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娱乐送现金 - 在线少儿英语的终局在哪里?

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娱乐送现金,最近,腾讯宣布带走毒蛇终于在9月份引起了市场的热烈讨论,当时教育轨道有点模糊。早在4月份,《金融时报》就报道称,vipkid正在寻求价值5亿美元、价值55亿至60亿美元的融资,此次融资的价值也比4月份的传言下降了近10亿美元,约合45亿美元。

也许是中国成人学习英语浪潮的影响,或者是高考英语比重的增加,或者是中国人逐渐走向世界的影响。英语学习的时代从工作英语延伸到出国学习、k12训练和启蒙英语。英语学习基本上贯穿每个人的生命周期。

然而,面对国内日益扩大的大市场,高质量的教育资源是不够的,教育资源在地区之间的不均衡分布几乎是一个不可分割的话题。正是由于这种市场差距,加上国内互联网的蓬勃发展,梦想通过互联网改变传统教育的企业家们因此步入了儿童英语的战场。

当然,面对快速发展却无法满足需求的全新业务形式和技术难题,创业的风险并不小。巧合的是,随着互联网发展过程中国内资本市场逐渐形成一个成熟的体系,一些早期的中国风险投资机构如创新工场、祁鸣风险投资和经纬中国也相继开始进入教育行业。

在多种因素的叠加下,网络儿童英语轨道逐渐启动。就像我们今天看到的儿童编程和数学思维一样,新兴企业和轨道需要一定的市场培育,以便消费者在谈论发展和竞争,特别是对人更为依赖的教育之前,能够逐渐接受新的商业内容和形式。因此,在2015年之前,在线儿童英语将更多地是一个验证真实性的过程。

2015年后,故事开始进入赛车圈地和快速奔跑阶段。据公共信息,2015年至2018年,45家以上的儿童英语企业获得融资,累计融资金额超过120亿元。融资事件的数量随着时间的推移而不断增加,每年的累计融资额也在不断增加。在资本的“帮助”下,在线儿童英语继续以其学生人数和商业收入的优势向前发展。

2018年6月,5亿美元的d+轮融资不仅将vipkid推向顶峰,也使在线儿童英语轨道跨越发展高峰。然而,当滴滴在国内网络中牢牢领先的时候,它仍然没有盈利,当分享自行车掉了一根羽毛时,随着互联网发展起来的在线儿童英语(online children's English)所面临的盈利困境终于成为焦点。

尽管与许多赛马场相比,网络儿童英语已经是一个“成熟的老大哥”,但迄今为止,只有51台以外语教学为主要教师、以儿童为主要目标的教育企业,似乎已经成功“登陆”市场。然而,该公司,用英语称之为中国在线教育集团,似乎并没有赢得市场的认可。

2016年6月上市后,51台的股价在不到半年的时间里徘徊在20美元左右,并开始大幅下跌。尽管股价在2017年第二季度开始回升一次,但51泰克的股价在2017年9月又开始下跌。截至今年8月,51台的股价达到3.68美元,约为25.24美元的历史高点的七分之一。

股价下跌与51台股票上市后盈利延迟密切相关。自2013年以来,51台的亏损从每年约1780万元增加到2017年的5.81亿元。净亏损规模仅在四年内就增长了约32倍。从这些年的财务信息来看,销售费用全年都高于目前的净收入,这基本上等于用预先收取的学费来拓展市场。虽然提前教育的现金流是高质量的,但很容易忘记在后续工作中仍然需要持续的成本投资。从这个角度来看,股价下跌似乎没那么令人困惑。

故事从2018年开始发生了变化。2018年初,51talk宣布了一项战略转型,其业务重点从成人英语转向初级英语。51talk品牌将只针对网上初级英语业务,“无忧英语”品牌将承载成人英语业务。

就结果而言,这种战略转变是有效的。2018年,51台年净收入11.46亿元,毛利约7.35亿元,亏损约4.17亿元,比2017年下降近30%。2018年,销售成本首次低于企业毛利,利润似乎有点出乎意料。

9月12日,51台发布2019年第二季度财务报告,现金收入4.985亿元,净收入3.534亿元。毛利率为69.6%,同比上升3.9个百分点。非gaap净亏损收窄至2670万元人民币,同比下降60.2%。营业现金流量9920万元,同比增长7210万元。良好的财务表现在股票价格上也很明显。在财务报告发布后,开盘价飙升了51道指,立即上涨了近28.4%,引发了暂时停牌。

具体来说,51talk为在线儿童英语的发展提供了一条“金融之路”。从过去几年的季度财务数据来看,51talk在2016年至2019年实现了更有效的预收款确认,同时运营收入快速增长。2016年,51台的净营业收入不到总营业收入的50%。这意味着,每笔预付款在本期内只能确认不到50%的收入,但所有成本(如当期销售费用)都已支出。

自2017年以来,这种情况发生了变化。全年51台预付款确认水平稳步上升至60%左右,占k12营业收入的近80%。虽然2018年整体转型增加了k12营业收入的比重,但目前净营业收入在营业收入中的比重基本稳定在70%左右。虽然这一比例呈下降趋势,但目前可确认的营业收入逐渐稳定在约3亿英镑的水平。

自2019年以来,当期可辨认净营业收入逐步增加,占当期营业收入的比重再次增加。因此,股市对未来有了更高的预期。从实际经营情况来看,营业收入确认率的提高在一定程度上反映了51个环节淘汰率的不断提高。此外,对学生来说,51阶梯课程在一定程度上激发了学生的学习兴趣,使学生有了学习的欲望,从而能够在当前阶段快速消费剩余的课程。

从目前的形式来看,51talk为在线儿童英语找到了平衡点。在其年度报告定义中,活跃学生是指购买了至少一门付费课程且不包括在线公开课程的学生,而付费学生是指购买了课程包且不包括在线公开课程的学生。

根据51台发布的数据,活跃学生人数保持了相对稳定和快速的增长,年增长率为50%。活跃学生人数的稳步增长帮助51名教师确定了相对精确的客户群,并为下一次转型增加了规模。

另一方面,在2018年将51名代课学生的数量战略性地调整为k12学生后,这一数字进入了一个相对稳定的阶段,基本徘徊在17万左右。2018年,51名有薪学生的转换率约为55%。与每年活跃学生的快速增长相比,付费学生的数量相对稳定。或许,在线儿童一对一英语市场已经进入了一个“平台期”。

从教师供给来看,2016年前,51台在菲律宾的外籍教师增长相对缓慢,上市后进入快速增长期。从7,700到21,000,几乎每年翻一番。师生比例也从2016年的16.94降至2018年的8.07。

可以预测,如果一个学生的学习时间约为一个小时,目前的51名教师基本上可以每天为负责任的学生提供服务。对于儿童年龄组的学生来说,如果他们每天学习半小时,他们也可以每天为学生提供服务。也许这也是为什么51台可以在本财政期间实现,并促使学生取消课程,以便在本财政期间确认尽可能多的收入的原因之一。

通过互联网解决教育资源质量和分布不均的问题是自互联网出现以来最可行的解决方案之一。因此,也有教育信息化、网络教育,甚至是目前流行的人工智能+教育。毫无疑问,创新的初衷是对的。

伴随创业和创新而来的机遇和风险是不可避免的。当资本的“橄榄枝”进入时,虽然它可以抵御一段时间的外部风险,但很难长期维持下去。举个不恰当的例子,资本在某些情况下可能类似于“止痛药”。服用一定量可以止痛,当剂量过大时,人们会依赖它。

就像在线儿童英语的发展一样,在早期资本的帮助下,企业和行业蓬勃发展。一切似乎都很美。然而,当资本开始平静下来,当市场开始成熟时,最后一战的幸存者是那些对自己造血能力有独特和高障碍的人。

在创业过程中,企业家不应该简单地学会如何拿钱,而应该学会如何充分利用资本循环来完成企业自身造血功能的建设和提高。也许在了解了这些之后,当资本的浪潮退去时,企业仍然会是一个优秀的企业,企业家仍然能够实现他的第一个意图。